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「皇冠信用额度第二天会回复吗」白糖逢高适当沽空


2020-01-11 16:15:15   【  】    【打印】    【关闭


「皇冠信用额度第二天会回复吗」白糖逢高适当沽空

皇冠信用额度第二天会回复吗,近期,巴西雷亚尔贬值加剧,原糖顺势有效跌破10美分/磅,进入个位数时代,创近10年新低。国内市场,中秋、国庆双节临近,食糖进入传统销售旺季,销量大幅回升。库存下降,进口放缓,走私严控,郑糖止跌反弹,呈现内强外弱格局。

销糖加速 库存下降

截至7月底,2017/2018榨季累计生产食糖1031.04万吨,同比上一榨季的928.82万吨增长11%。其中,蔗糖和甜菜糖分别为916.07万吨和114.97万吨,上一榨季分别为824.11万吨和104.71万吨;食糖累计销量760.97万吨,同比上一榨季的665.19万吨增长14.40%;销糖率73.81%,同比上一榨季的71.62%增加6.68个百分点。蔗糖和甜菜糖销量分别为656.83万吨和104.14万吨,上一榨季分别为574.41万吨和90.78万吨。库存方面,截至7月底食糖新增工业库存270.07万吨,同比增加2.44%,环比下降29%,去库存速度明显快于前几个月。

进口放缓 严打走私

前期,商务部发布了关于取消不适用食糖保障措施国家(地区)的名单,决定自8月1日起对所有配额外食糖进口统一适用保障措施。根据规定,2018年5月22日至2019年5月21日,保障措施关税税率为40%,正常配额外关税税率为50%,因此未来配额外进口累计关税税率为90%。据海关统计,7月我国进口食糖25万吨,环比下降10.71%,同比增加316.67%。市场传闻7月提前发放了下半年的进口许可,主要为保税库的原糖。预计8月原糖进口量受制于配额外高关税,回落概率较大。

在打击食糖走私方面,各级政府一直保持高压态势,尤其云南及其他沿海省市。8月24日云南省公安厅召开打击食糖及成品油走私部署的电视电话会议,各州设立分会场,直通县市一级,在全省范围内开展专项打击。高关税结合严打走私,对稳定国内食糖价格起到积极作用。

白糖期权成交稳定

9月4日白糖期权成交28756张,成交额2386万元,较前一交易日分别下跌21.41%和33.54%。其中,看跌期权成交量降幅较大,高达41.82%。9月4日白糖期权持仓量239992张,较前一交易日增加1.62%。其中,看涨期权141896张,看跌期权98096张。从周度数据看,9月4日当周日均持仓238082万张,较8月28日当周上涨5.83个百分点。其中,看涨期权持仓明显增加。

9月4日白糖期权日持仓量认沽与认购比0.69,较8月28日下降0.04。同日,成交量认沽与认购比0.59,较8月28日下降0.32。看跌期权成交活跃度下降,看涨期权成交活跃度上升,显示市场短期乐观情绪较浓。日持仓量认沽与认购比变化不大,基本维持在0.69附近。

综上所述,在传统中秋、国庆双节备货的刺激带动下,国内食糖销售加速,库存下降较快;同时进口关税加码正式实施,有力打击了食糖走私,助力郑糖止跌反弹。技术上看,郑糖主力合约从BOLL线下轨反弹至中轨附近,上下窄幅振荡概率较大,可逢高适当沽空或卖出深度虚值看涨期权。

(作者单位:前海期货)

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